2025 年开年以来，中储粮加大收购力度，最高每吨涨约 100 元。但 2505 合约涨至 2300 元/吨以上后动力不脚，或面对价钱下探。国际方面，USDA3 月玉米供需演讲显示，2024/25 产季全球玉米产量添加，期末库存调减，全球玉米供需均衡趋紧。我国自 3 月 10 日起对原产于美国的进口玉米加征 15%关税，估计美国玉米进口削减，国内方面，2024/25 产季国内玉米售粮进度偏快，截至 3 月 14 日，全国和东北从产区售粮进度均达 80%，对比强烈。新季玉米部门受灾，农户节前售粮快，商业商节后抢收推高价钱，下逛补库节拍放缓。总结来看，全国售粮进度近四年最快，下层售粮近尾声，商业商挺价志愿强。但供应端气温回升，北港南港库存累库且去库慢，中储粮采购力度削弱、陈粮投放增加。需求端小麦玉米价差缩小，部门地域小麦替代，淀粉发卖走弱，深加工补库志愿不强。全体需求弱，部门商业商提高套保比例，玉米期货或二次下探。